El mercado fotovoltaico entra en su fase madura

Materias primas al alza + cambio fiscal en China: vuelve la planificación

Te lo digo claro y sin dramatismos: el mercado no se está debilitando. Está madurando.

Durante dos años hemos vivido en un entorno casi irreal: módulos en mínimos históricos, fabricantes defendiendo cuota a cualquier precio y la sensación constante de que “siempre puede bajar un poco más”. Pero eso no era la nueva normalidad. Era una anomalía industrial. Y cuando un mercado madura, deja de regalar cosas.

China mueve ficha (y no es menor)

A partir del 1 de abril de 2026 desaparecen las devoluciones fiscales a la exportación para productos fotovoltaicos (módulos, células, obleas).

En almacenamiento, el impacto también es claro:

• El incentivo fiscal de exportación en baterías se reduce del 9% al 6% en 2026.

• Y desaparece completamente en 2027.

Traducido sin tecnicismos: exportar deja de tener ese colchón fiscal que ayudaba a mantener precios muy ajustados.

Si antes existía un diferencial implícito cercano al 8–10% en módulos y hasta un 9% en baterías, ese soporte ahora se reduce o desaparece.

¿Significa que mañana todo sube automáticamente un 20%?
No necesariamente.

¿Significa que el suelo estructural de costes cambia?
Sí. Y cuando cambia el suelo, cambia el comportamiento del mercado.

El módulo no es solo silicio

Un panel está compuesto por:

• Polisilicio purificado

• Plata para la metalización

• Cobre en interconexiones

• Aluminio en el marco

• Vidrio solar templado

• Encapsulantes técnicos

En los últimos meses:

• La plata se mantiene en niveles históricamente elevados.

• El cobre ha marcado máximos impulsado por la electrificación global.

• El aluminio se mantiene firme.

• El polisilicio ha dejado de caer y se estabiliza.

En industria, cuando varios componentes clave se mueven en rangos del 5–10%, el coste agregado del producto empieza a reflejarlo.

Distintos análisis sectoriales contemplan escenarios en los que los módulos podrían experimentar ajustes acumulados en rangos aproximados del 8–15% si esta combinación de factores se consolida.

No es una predicción agresiva. Es aritmética industrial.

Las baterías pueden verse incluso más tensionadas

Aquí el efecto puede ser mayor que en módulos. ¿Por qué?

Porque las baterías combinan:

• Litio

• Grafito

• Hierro-fosfato (en LFP)

• Cobre y aluminio en colectores

• Electrónica de potencia

• Sistemas BMS

• Estructuras metálicas en sistemas utility

Y ahora, además, pierden progresivamente el incentivo fiscal de exportación.

Eso añade presión de coste en una cadena que ya es más compleja y sensible que la del módulo.

Tras el anuncio del cambio fiscal, los futuros de carbonato de litio reaccionaron con subidas relevantes, lo que indica que el mercado sí internaliza este tipo de decisiones regulatorias.

En este contexto, los movimientos en almacenamiento pueden ser más amplios que el 3–6% que muchos anticipaban inicialmente, especialmente si la eliminación total del incentivo en 2027 se traslada íntegramente a precio.

No es alarmismo. Es entender cómo funcionan los mercados de materias primas y fiscalidad.

Un matiz importante en Europa

En 2024 Europa estaba saturada de inventario: Mucho stock. Mucha presión por rotar. Mucho descuento.

Gran parte de ese excedente se ha ido drenando durante 2025. No hablamos de ruptura de suministro generalizada, pero sí de menos margen estructural para improvisar en determinadas gamas y potencias.

Y cuando el mercado deja de estar sobredimensionado, la planificación empieza a pesar más que el oportunismo.

La conversación que viene

Un proyecto no se pierde por pagar un poco más por panel. Se pierde si no puedes montar en la fecha prevista. Y ahí está la clave.

Cuando el mercado madura, el precio deja de ser la única ventaja competitiva. Empiezan a pesar más:

• La planificación

• La calidad del producto

• El servicio técnico

• La estabilidad del suministro

• La capacidad de anticipación

2026 no va de perseguir el céntimo más bajo.

Va de tener visibilidad.
Va de asegurar ejecución.
Va de trabajar con partners que entiendan el ciclo.

Porque en mercados maduros no gana el que reacciona más rápido.
Gana el que leyó antes el cambio de fase.